（原标题：万生期货讨论所策略参考 | 拜登敦促国会尽快通过债务上限条约！商场预期改善，有色金属企稳反弹，后市或这么走...）

节录：玄色系板块预期指令行情。动力化工相近周末忽反弹。有色金属心焦情怀松开提振铜价。宏不雅回暖，农居品深广反弹。

【利多音讯影响，纯碱开盘冲高5%】纯碱周末对于阿拉善地区的用水问题出现了一些利多音讯，按照音讯面来看，纯碱二期一共500万吨的产能约用2000万立方米/年，现在已获批900万立方米/年，完全豪阔下半年一期所需用水量，然则离沿途二期用水量如故有一些距离，能否完全投产还得看下半年的请求获批情况。短期冲高，恒久来看会渐渐回落，策略上恒久逢高作念空。

2023.5.29

本日重心柔软：玻璃纯碱，铜

玻璃纯碱：纯碱昨日盘面飞腾，玻璃稍稳，玻璃纯碱主力合约09价钱扩大至135元/吨。纯碱生意期现商对现货有回落预期，作念库 存意愿不彊，部分厂家告示减产，远兴对于用水问题出现了部分利多音讯。玻璃日熔量加多，沙河等多地等地产销数 据欠安，现货价钱不时跟跌。纯碱夏日历练暂完工，开工督察89.04%，浮法玻璃产线无变动，开工率79.93%。本周玻 璃库存垒库404.1万分量箱，纯碱垒库0.02万吨。玻璃纯碱本钱线坍塌，下方依旧存在空间，短期纯碱音讯面故意多因循，玻璃劣势表情不改，万生期货分析师提出操作上恒久不错逢回调作念空。

铜：在周一到周四相接下挫后，周五直线拉升，基本复原此前跌幅。宏不雅面，好意思国债务上限说念判出现紧要推崇，达成原则条约，喜悦将上限进步两年，心焦情怀得到安抚，短线或对价钱形成提振，但另一方面好意思联储进一步加息的概率上升，强好意思元将对铜价形成压制;国内尽管音讯不停，但难以扭转弱复苏预期;瞻望下周商场情怀将较本周出现好转，但提振有限。基本面，跟着周尾铜价的回调，卑鄙补库意愿瞻望将出现下滑，同期入口督察开放气象，此前现货偏紧的局面或出现旯旮改善，瞻望库存去化短少抓续性，前期正套不错筹商冉冉离场。完好意思价钱方面，基本面短少驱动，宏不雅带来的提振有限，完毕上方空间。好意思国债务上限达成原则条约，极大安抚商场情怀，瞻望短线将提振商场情怀，但构不可趋势性反弹。跟着铜价的回调，卑鄙补库意愿瞻望将出现下滑，同期入口督察开放气象，瞻望库存去化短少抓续性，前期正套不错筹商冉冉离场。

『财联社策略勾通伙伴万生期货色种专题解读』

01玄色系板块：预期指令行情

螺卷。周五盘面的反弹更多基于对政策的预期和超跌反弹。本轮价钱的下降除了驰念供应端的压力外，基本面并莫得太显然转弱，螺纹、热卷齐在去库。需求行将参预淡季，预期权重加大，周五的反弹也看出商场对政策期待比较强，瞻望盘面转为荡漾。

铁矿。情怀扰动，周五盘面大幅反弹。但当下并莫得明确的政策出台，铁矿需求也靠近着下行的压力。商场对政策有一定预期，但难以当作回转的信号，瞻望盘面荡漾为主。

双焦。现时仍为双焦价钱寻底的经过，单边仍应以反弹空为主。同期，此前下降中，期现均为焦煤跌幅大于焦炭，盘面及现货的焦化利润均较好，后续焦炭下降空间将大于焦煤。因此，也可作念空焦化利润，即多焦煤空焦炭。

铁合金。天津港、钦州港库存积压严重，但锰矿价钱在回调，卑鄙采购积极性不彊，供给端产量已剿袭到高库存压制启动减产，利润也抓续走低，企业开工意愿不停下滑，4月粗钢产量也曾出现拐头，瞻望产量跌幅将扩大。上周五库存数据夸耀硅铁大幅垒库，硅锰小幅去库，总的来看供需双弱，夏日基本面预期渐渐走弱。筹商到硅锰将来收储，远月合约可轻仓试多，筹商多硅锰空硅铁价差套利。

玻璃纯碱。纯碱暂稳。本周库存纯碱垒库0.02万吨，基本抓平，商场情怀波动比较大，纯碱原料端焦煤、原盐本钱均有坍塌，部分厂家告示减产，但后果仍需不雅望。现在盘面在1600点傍边，周末远兴对于用水出现了一些利多音讯，瞻望会对盘面形成影响，恒久依旧是逢高作念空。玻璃暂稳。本周玻璃库存垒库404.1万分量箱，卑鄙基本按需拿货，现货价下调。本钱端的纯碱、煤炭等齐存在本钱坍塌的情况，本钱线有大略率被击穿，短期竣工端很难给到强力的需求因循，要往上得看到沙河等地产销数据回暖（比较难），本周的玻璃日熔量依然在加多，基本面相称差，策略上也不提出追空，逢反弹寻找契机进场。

02动力化工：相近周末忽反弹

原油。由于好意思国债务上限说念判获得推崇，周五商场情怀得到改善，油价小幅反弹，但反弹幅度受限于好意思联储六月会议加息概率进一步加多。若加息将进一步压制经济活动，损及原油需求，万生优配，北京万生优配加大好意思国参预败落概率及深度。油价短期反弹主要由于缔造好意思国讲错风险带来的下降，但上限引申后跟着新的国债刊行，将进一步吸纳银行入款，对商场流动性形成影响。在败落和债务上限影响短期难以开脱的基本情况下，咱们瞻望原油总体偏弱运行，阶段性反弹高度取决于需乞降裂解的缔造进度，以及对说念判推崇的短期情怀性响应。

沥青。5月第4周沥青产业数据夸耀真金不怕火厂开工率和出货量均环比上行，厂库社库涨跌参半，各项数据变化较第3周比较均不显耀。近期油价强势对沥青带动效应渐渐减弱，需求较弱以及前期炒作原料供应也曾完毕打压沥青盘面心态。隔夜油价稍稍复原失地，沥青总体荡漾偏弱。

LPG。北好意思丙烷不时超预期累库。近期柔软焦点是山东醚后碳四下行之后会否会成为最低廉可交割品及醚后仓单注册的可能性，现货端回逾期基差结构扭转使得盘面顶部压力显然，筹商到仓只身分再度转头的影响，预期合约月差将冉冉走强。

PTA。供需表情稍有好转，部分大厂参预历练岑岭期，开工负荷参预阶段性低点，举座历练时辰20天傍边，瞻望本周负荷仍然督察低位，聚酯负荷保抓高位。TA加工费无显然驱动，保抓在盈亏均衡线上方，原油价钱稍有企稳，PXN坚挺，瞻望TA价钱阶段性低点已过。策略提出：短期荡漾为主，多TA空EG。

MEG。煤价下行，本钱因循坍塌，煤化工上周深广下挫，供需方面莫得太多的利多驱动。现在开工负荷也曾被压缩至低点，后续存在装配重启以及新装配投产出料的供应压力。显性库存和隐性库存双双累库，会给到利润收缩的驱动。策略提出：EG09逢高作念空念念路不变，多TA空EG。

PVC。煤炭价钱下行激发本钱坍塌预期，动态估值下移，坐褥利润延续亏空，部分装配因供给端亏空而减产，后续仍需要柔软减产是否会进一步扩大的影响力。现在只可依靠供应端的收缩才调够达成有用去库和全产业链利润缔造。周度社库、厂库去库的基本面有一定利好，带动盘面价钱触底反弹，周五原油价钱飞腾有所提振。策略提出：逢高作念空V09合约。

甲醇。神华外购价钱下调证伪重复斯尔邦询货传说，甲醇探底后小幅反弹。现在甲醇依旧督察供应充裕而需求偏弱的基本面表情，仍处累库周期的情况下供需驱动依旧向下。本钱端暂未止跌企稳，MTO需求短期难以出现显然复兴，甲醇反弹抓续性存疑，柔软后期供应端是否有荒芜减产以及斯尔邦、鲁西和浙江兴兴几套MTO装配的内容运行情况。提出前期空单可适当逢低止盈或逢反弹加空，09-01依旧逢高反套。

棉花棉纱。郑棉由于短期天气炒作阶段性降温，需求参预淡季，重复宏不雅身分扰动，表里共振大幅走弱。中恒久，新年度新疆棉花产量减幅或超预期，籽棉抢收预期仍强，外加破钞预期向好，瞻望棉花中恒久偏强。操作上短期提出不雅望，中线待回调企稳后布局09或01多单。

03有色金属：心焦情怀松开提振铜价

沪铜。债务上限说念判达成原则条约，心焦情怀松开提振铜价。周五伦铜收涨1.86%，沪铜主力日盘收涨2.17%，夜盘收涨1.86%。宏不雅面，好意思国债务上限说念判出现紧要推崇，达成原则条约，喜悦将上限进步两年，心焦情怀得到安抚，短线或对价钱形成提振，但同期好意思联储进一步加息的概率上升，强好意思元将对铜价形成压制；国内难以扭转弱复苏预期；瞻望下周商场情怀将较本周出现好转，但提振有限。基本面，跟着周尾铜价的回调，卑鄙补库意愿瞻望将出现下滑，同期入口督察开放气象，此前现货偏紧的局面或出现旯旮改善，瞻望库存去化短少抓续性，前期正套不错筹商冉冉离场。总体基本面短少驱动，宏不雅带来的提振有限，完毕上方空间。

沪铝。基本面利空身分较多，瞻望铝价上方空间有限。周五伦铝收涨1.31%，沪铝主力日盘收涨3.38%，夜盘收涨1.65%。供应端，商场对6月后云南等地复产预期向好，可能达到百万量级，后续供应压力瞻望将冉冉走漏。破钞端，初端开工总体出现下滑，淡季配景下，新增订单不及。本钱方面，现在详细本钱进一步下滑至15800隔壁，对铝价形成负担。短期利空身分较多，完毕铝价反弹空间。上周铝锭延续去库，筹商到云南复产仍需时辰，瞻望库存将延续去化，策略上跨期正套逢低仍可参与。

04农居品：宏不雅回暖，农居品深广反弹

油脂。上周后半段，跟着商品商场举座回暖，油脂也出现止跌反弹走势。但现在油脂的反弹更多的如故基于抓续下降后的时代性反弹，仍短少基本面的因循，因此抓续性存疑。操作上，提出暂时督察不雅望，或者等反弹乏力后空单可再度入场。

豆粕。近期连粕相较好意思豆走出零丁走势，主要由于通关政策的改革，使得国内阶段性供应偏紧，重复部分油厂五月中下旬有停机历练的计议，因此在低库存低压榨量的配景下，豆粕荡漾走高。但后续好意思豆涵养情况细腻，且巴西丰产无数出口大豆，一朝入口大豆无数参预油厂，连粕将奴隶好意思豆下降。提出逢高作念空。

生猪。上周五2307合约飞腾0.57%。相近月底衍生场不同进度缩量。能繁母猪去产能四月延缓。样本屠企日度宰杀量缩量。现在供应相对厚实较充裕，卑鄙端白条走货一般。底部初步走漏，有二育和冻品托底。瞻望近期盘面荡漾，上方空间不宜过分看高，价钱短少上行因循，操作上提出空近月多远月。